Андрей Костин прогнозирует постепенное снижение ключевой ставки ЦБ
Ключевая ставка Банка России на горизонте ближайших кварталов продолжит плавное снижение, заявил президент — председатель правления ВТБ Андрей Костин.
По его оценке, вектор денежно-кредитной политики не изменится: повышение ставки исключено, движение вниз будет постоянным и постепенным, но шаг регулятора останется сдержанным. Заявление прозвучало 3 сентября на полях Восточного экономического форума, где президент Владимир Путин назвал высокий уровень ставки осознанным решением ЦБ.
Сигналы крупных банков
Костин ожидает одностороннего движения ставки вниз. Корпоративный сектор, по его словам, хотел бы более активного смягчения политики ЦБ, но регулятор, вероятно, будет действовать осторожно. «Ставка больше повышаться не будет, она будет всё время постоянно понемножку спускаться», — сказал Костин в эфире программы «Вести». ВТБ фиксирует нагрузку на заёмщиков от длительного периода высокой ставки и помогает проблемным клиентам; системного кризиса в обслуживании долга банк не наблюдает.
Глава Сбербанка Герман Греф подтвердил наличие у ЦБ пространства для дальнейшего снижения ставки. Ускорение инфляции он связал с шоком предложения, а не со всплеском спроса: признаков ажиотажного спроса рынок не демонстрирует. Прогноз Сбербанка по ключевой ставке на конец 2026 года — 13–13,5% годовых.
Макроконтекст и цифры прогноза
Путин охарактеризовал ставку как инструмент макроэкономической стабильности. Текущая годовая инфляция, по его словам, составляет 6,3%, её снижение идёт в русле цели ЦБ и правительства. Президент предупредил против чрезмерного торможения экономики в ходе дезинфляции и связал инвестиционную привлекательность для иностранных партнёров с контролем над инфляцией.
Макроэкономический опрос Банка России фиксирует рост инфляционных ожиданий аналитиков. Прогноз инфляции на 2026 год повышен с 6,2% до 6,6%, на 2027-й — до 4,6%; возврат к цели ожидается в 2028–2029 годах. Прогноз по ключевой ставке почти не изменился — 14,5% годовых в среднем за 2026 год, что соответствует среднему уровню 13,7% на оставшуюся часть года.
Ориентиры на квартал
Базовый сценарий рынка — продолжение одностороннего снижения ставки с осторожным шагом. Ориентир задаёт прогноз Сбербанка — 13–13,5% к концу 2026 года. Отклонение фактической инфляции от обновлённого прогноза аналитиков в 6,6% на текущий год станет индикатором темпа смягчения политики. Для кривой ОФЗ и ставок корпоративного кредитования критично подтверждение номинального движения ставки вниз — это базовый сигнал переоценки стоимости фондирования.