Экономика 2026: почему бизнес и банки готовятся к турбулентности
По данным Русской службы The Moscow Times, российские банки начали закладывать в модели повышение ключевой ставки ЦБ на фоне топливного кризиса.
Альтернативный сигнал 15 июля дал в эфире «Говорит Москва» основатель Института финансово-инвестиционных технологий Алексей Примак: экономист ожидает снижения на 0,25 п.п. и считает отказ от смягчения худшим сценарием, чем любое повышение.
Расчёт за смягчение
Базовая посылка Примака: реальная процентная ставка в России выше инфляции. Это открывает пространство для манёвра в 0,25 п.п. Экономист делит бизнес на «старую» и «новую» экономику. Первая жила по модели 2000-х: кредит дешевле инфляции, маржа — на разнице ставок. Вторая закладывает рост цен в стоимость товара, управляет издержками при высокой ставке. Возмущение политикой ЦБ идёт исключительно от первой группы. Для второй минимальный сигнал смягчения важнее демонстрации «непоколебимости». Сигнал направления, по логике экономиста, снимает неопределённость и поддерживает деловую активность лучше, чем фиксация ставки на текущем уровне.
Контраргумент рынка
Топливный кризис создаёт проинфляционный импульс. Банковские модели учитывают реакцию регулятора в обратную сторону. Детали публикации The Moscow Times ограничены заголовком и сниппетом — конкретные цифры, горизонт решений и параметры подготовки в открытом тексте не приводятся. Параллельный тренд первой половины года фиксирует заголовок Банки.ру от 18 июля — «Экономика 2026: «Турбулентность 2.0» и золотая лихорадка»: высокая ставка, инфляция и топливные шоки одновременно толкают капитал в хедж. Сам формат заголовка указывает на работу рынка через сценарии «Турбулентности 2.0», где золото выполняет функцию защитного актива.
Прогноз на III квартал 2026 года
Направление ставки остаётся бифуркационной точкой. Базовый сценарий: сохранение текущего уровня и сигнал о готовности к смягчению в IV квартале. Оптимистичный сценарий: снижение на 0,25 п.п. уже на ближайшем заседании. Рисковый: повышение на фоне сохраняющегося ценового давления в топливном сегменте. Вероятность зависит от инфляционных данных ближайших недель и регуляторных решений по топливному рынку. Отслеживать: недельную инфляцию, биржевые цены на бензин, спот-котировки золота, доходность длинных ОФЗ.