Политика ФРС и влияние ИИ-инвестиций на инфляцию: прогноз Джона Уильямса
Базовая инфляция ФРС, по данным Wall Street Journal, выросла на 4,1% г/г — на 210 б.п. выше целевых 2%. Президент ФРБ Нью-Йорка Джон Уильямс оценил денежно-кредитную политику как «хорошо позиционированную» для возврата к таргету.
Драйверы: ИИ-инвестиции и энергошоки
Уильямс в выступлении назвал устойчивый спрос на ИИ-товары одним из действующих факторов инфляции. Главный экономист МВФ Пьер-Оливье Гурэнша 26 июня в комментарии Bloomberg усилил тезис: инвестиции в ИИ формируют wealth effect и поддерживают потребительские расходы до отражения прироста производительности в макростатистике. Капитал уже входит в дата-центры, контракты на электроэнергию, чипы и серверы — сейчас, а не после выхода продуктивности.
Апрельский World Economic Outlook МВФ заложил базовый сценарий 2026 года с глобальным ростом около 3,1% и глобальной инфляцией 4,4%. The Guardian в освещении доклада связал часть инфляционного давления с энергетическими шоками от ближневосточного конфликта. В сумме это удерживает инфляцию выше таргета не только в США.
По теме также можно посмотреть Кино, сериалы, стриминг и новости индустрии развлечений.
По теме также можно посмотреть Поисковые тренды что гуглят: в тренде сегодня, почему все ищут, тренды недели,.
Контекст для рисковых активов
Гурэнша провел параллель с интернет-бумом конца 1990-х, но выделил структурное отличие: инвестиции в ИИ идут преимущественно не через долг. Коррекция, по его оценке, ударит сначала по акционерам, а не по банковскому сектору. По данным Crunchbase, объем глобального венчурного финансирования в I квартале 2026 года достиг примерно $300 млрд. Основной приток сконцентрирован в ИИ-сделках — OpenAI, Anthropic, xAI, Waymo. Стартапы вне этого узкого круга работают в режиме высокой стоимости капитала при одновременном запросе на ИИ-премию, сокращение burn rate и подтвержденную выручку.
Что отслеживать до конца III квартала
Ближайшие сигналы — публикации базового PCE и риторика главы ФРС Кевина Уорша. Investopedia и The Globe and Mail отмечают, что его план способен изменить годовую траекторию ставок даже без прямой корректировки federal funds rate. Для валют развивающихся рынков и рубля это означает сохранение долларовой премии к риску, пока расхождение между фактической инфляцией в США и рыночными ожиданиями смягчения не начнет сокращаться. Коррекция в акциях ИИ-сектора ударит прежде всего по акционерам — канал передачи в реальную экономику длиннее, чем через банковский кризис.