Прогноз изменения ключевой ставки ЦБ РФ в июле: мнение
Текущая ставка 14,25% годовых — итог девятого подряд снижения. На ближайшем заседании 24 июля Банк России может понизить ключевую ставку на 0,25 п.
Прогноз и его условия
Аксаков связал ожидаемое движение с «более аккуратными шагами» ЦБ. Дальнейшая траектория ставки, по его словам, определяется тремя переменными: динамикой инфляции, состоянием рынка нефтепродуктов и геополитическим фактором, который депутат оценивает как неблагоприятный. Ранее он прогнозировал выход ставки к 12% к концу 2026 года при шаге 0,5 п. п. на каждом из четырех оставшихся заседаний. Первый зампред ВТБ Дмитрий Пьянов ожидает более осторожного сценария — 13,5% к концу года. Условие Аксакова конкретное: при замедлении инфляции — снижение продолжится, при приостановке замедления — ЦБ может остановить цикл смягчения.
Сигналы регулятора
Эльвира Набиуллина на конгрессе заявила, что ЦБ «не сторонник высоких процентных ставок», но снижение несет риски разгона инфляции и стагфляции. Обзор денежно-кредитной политики регулятора фиксирует: актуальные данные и усиление проинфляционных факторов могут потребовать отхода от апрельского прогноза и удержания более высоких значений ставки в ближайшие годы. ЦБ сохраняет прогноз снижения годовой инфляции до 4,5–5,5% в 2026 году, выхода устойчивой инфляции к 4% во втором полугодии и удержания целевого уровня с 2027 года. Бюджетная политика на трехлетнем горизонте оценивается регулятором как более стимулирующая, чем заложено в апрельском базовом сценарии, — прямой аргумент в пользу повышенной ставки.
Что отслеживать до 24 июля
Параметры инфляции ближайших двух-трех недель зададут формат решения: устойчивое замедление — шаг 0,25 п. п., стабилизация — пауза. Параллельно идет адаптация банковской системы: с 26 мая финучреждения пересматривают условия вкладов под ожидания дальнейшего смягчения. Минэкономразвития подтверждает предпосылки для продолжения снижения. Источники фиксируют встречный сигнал — обсуждение сценария нового повышения ставки из-за прогноза разгона инфляции (по данным INFOX.ru и prospect.com.ru, детали не раскрыты). Базовый сценарий на ближайший квартал: ставка 14,25% с вероятным сдвигом на 0,25 п. п. вниз при подтверждении дезинфляционного тренда.