ФРС допускает повышение ставки: протоколы FOMC указывают на риски инфляции
По данным протоколов июльского заседания FOMC, опубликованных в среду, большинство членов комитета сохранили ставку в диапазоне 3.5–3.75%, однако зафиксировали: повышение «вероятно необходимо», если инфляция не снизится.
Ставка 3.5–3.75% под вопросом: протоколы FOMC фиксируют готовность к ужесточению
Прогноз по потребительским ценам остаётся «весьма неопределённым» на фоне эскалации вокруг Ирана. Голосование 9–3 за удержание скрывает расхождение внутри комитета.
Раскол в FOMC: пять голосов за повышение
Три главы региональных банков — Бет Хаммак (Кливленд), Лори Логан (Даллас) и Нил Кашкари (Миннеаполис) — голосовали за повышение на 25 б.п. Двое неголосующих — Джефф Шмид (Канзас-Сити) и Альберто Мусалем (Сент-Луис) — также заявили о поддержке ужесточения. Июль стал пятым подряд заседанием без изменения ставки после трёх снижений в конце 2025 года. В протоколах отмечено: промедление с повышением грозит «более крутой и потенциально более дорогой последовательностью шагов ужесточения» в дальнейшем. Главный экономист Morgan Stanley Wealth Management Эллен Ценнер в комментариях подчеркнула, что свежий отчёт по инфляции сохраняет актуальность нарратива «нет необходимости повышать ставки».
Инфляция 3.4% и охлаждение рынка труда
Инфляция в июле ускорилась до 3.4% г/г по федеральной статистике. Розничные продажи в США упали максимально за 12+ месяцев из-за сокращения расходов в онлайн-ритейле и у автодилеров. Базовая инфляция сдержанная, число рабочих мест сократилось неожиданно, данные за два предыдущих месяца пересмотрены вниз. По оценке CME FedWatch, вероятность повышения в сентябре — 34.6%, к декабрю — 68.4%, к апрелю 2027 — 82.2%. Фьючерсы на федеральные фонды дают альтернативную оценку 36% в сентябре против 70% на конец июля. Эскалация вокруг Ирана удерживает нефть в повышенном диапазоне и блокирует устойчивое снижение потребительских цен.
Реформа расписания и прогноз на квартал
Председатель ФРС Кевин Уорш запросил мнение членов комитета о сокращении числа заседаний с 8 до 6 в год с интервалом примерно в два месяца. Решение не принято, расписание 2026 года остаётся неизменным. Дополнительно обсуждался предстоящий обзор баланса ФРС. Базовый сценарий на ближайший квартал: удержание ставки 15–16 сентября при инфляции вблизи 3.4%; октябрьское заседание 27–28 числа — первое окно для ужесточения при отсутствии снижения CPI.