Россияне стали меньше сберегать и чаще тратить деньги на фоне роста инфляции

Доля россиян, предпочитающих сберегать, в июле упала до 47,9% — минус 6,5 п.п. за месяц и минус 3,1 п.п. за год, по данным опроса «инФОМ», проведённого по заказу Банка России. Минимальное значение с марта 2015 года. Сдвиг зафиксирован на фоне роста инфляционных ожиданий, как сообщает Интерфакс.

Сбережение против потребления

Доля респондентов, выбирающих покупки, в июле выросла до 32,7%: плюс 4,1 п.п. м/м, плюс 1,9 п.п. г/г. Разрыв между двумя группами сократился с 25,8 до 15,2 п.п. за месяц. Основной канал перераспределения ответов — переток из категории сберегающих в категорию покупателей.

Инфляционный фон. Медианная оценка ожидаемой инфляции на год вперёд поднялась до 14,7% с 12,4% месяцем ранее. Наблюдаемая инфляция за прошедшие 12 месяцев — до 15,1% с 14,2%. Обеспокоенность ростом цен усилилась по большинству товарных позиций анкеты. Лидеры по частоте упоминаний: бензин (самый заметный рост частоты), жилищно-коммунальные услуги, медицинские услуги. Давление на кошелёк воспринимается как устойчивое, без признаков затухания.

Пересмотр макропрогноза

Сбербанк обновил оценки на 2026 год. Инфляция на конец периода: 6,5–7% против прежних 6–6,5%. Рост ВВП: 0–0,5% против 0,5–1%. Средняя чистая процентная маржа за год повышена до 6,2% с 5,9%. Рентабельность собственных средств — выше 22%. Стоимость риска — около 1,4%. Достаточность базового капитала Н20.0 — выше 13,3%.

Сужение прогноза роста ВВП до диапазона 0–0,5% совпадает с сигналами опроса: при высоких инфляционных ожиданиях потребитель не наращивает сбережения, а смещает структуру расходов в пользу текущего потребления. Это ограничивает потенциал внутреннего спроса.

Контекст для ставок и рынков

Ставки по депозитам остаются привлекательными по номиналу. Медианная оценка ожидаемой инфляции 14,7% означает, что даже при доходности вклада 17–18% реальная доходность близка к нулю. Сдвиг в потребительских настроениях усиливает давление на расходную часть бюджетов домохозяйств. Для ипотечного рынка это сигнал риска: снижение ключевой ставки ЦБ и сопутствующие риски для рынка недвижимости — смежная проблематика, которую регулятор будет учитывать в риторике ближайших заседаний.

Прогноз на III квартал. Ставки по вкладам сохранятся в диапазоне 16–18% годовых. Потребительское кредитование покажет умеренный рост при сохранении высоких регуляторных ограничений. Регулятор удержит жёсткую риторику до появления устойчивого тренда на замедление инфляции. Баланс «сбережение — потребление» продолжит смещаться в сторону последней.