Куда инвестировать при снижении ставок по банковским депозитам

ЦБ продолжает цикл смягчения денежно-кредитной политики, и доходность депозитов к середине 2026 года аналитики прогнозируют на уровне 13–15%. Участники рынка перераспределяют сбережения в облигации федерального займа и фонды денежного рынка.

ОФЗ вместо депозита

Длинные ОФЗ дают порядка 16% годовых при высокой ликвидности, заявил директор по работе с состоятельными клиентами «БКС Мир инвестиций» Аветис Вартанов. В фазе снижения ключевой ставки цены длинных бумаг получают дополнительную поддержку: инвестор зарабатывает и на купоне, и на переоценке тела. Среднесрочные ОФЗ с фиксированным купоном, по оценке аналитика «Цифра брокер» Егора Зиновьева, способны принести 20–25% годовых — выше прогноза по депозитам. Оба сценария укладываются в базовый прогноз на 2026 год.

Флоатеры — облигации с плавающим купоном, привязанным к индикатору RUONIA, — снижают чувствительность портфеля к ставке. Цена таких бумаг стабильнее, но при смягчении ДКП купонный доход сокращается синхронно с решением регулятора. Инструмент остаётся компромиссом между доходностью и волатильностью: снижение ставки на 100 б.п. транслируется в купон примерно с тем же лагом.

Фонды денежного рынка и структура портфеля

Фонды денежного рынка дают доходность вблизи краткосрочных ставок без потери накопленного дохода при выводе средств. Аналитик Владимир Чернов предлагает схему 60–70% в коротких ОФЗ с погашением через год и остаток — в денежном фонде для ликвидности. Золото как замену вкладу не рассматривают из-за ценовой нестабильности. Часть капитала мигрирует в зарубежные активы, и покупка и аренда жилья в Лос-Анджелесе остаются одним из каналов диверсификации для состоятельных инвесторов. FBM.ru фиксирует парадокс — краткосрочный рост ставок по отдельным вкладам на фоне снижения ключевой ставки ЦБ, что объясняется реакцией банков на ликвидность и срочность предложения.

Прогноз на III квартал

При сохранении траектории смягчения ДКП доходность новых депозитов в июле–сентябре 2026 года продолжит дрейф вниз. Спред между длинными ОФЗ и депозитами удержится на уровне 3–5 п.п. в пользу облигаций. Ключевой риск — разворот ставки и просадка длинных бумаг; флоатеры и фонды денежного рынка останутся защитной частью портфеля. Целевой ориентир доходности консервативной корзины «короткие ОФЗ плюс денежный фонд» на горизонте квартала — 14–18% годовых.